En el artículo anterior explicamos cómo gestionar el buque insignia cuando el precio sube y cómo planificar las sucursales cuando el mercado gira a la baja. Ahora toca entrar en detalle en el mecanismo que hace posible esa expansión hacia abajo: el sistema de capas con lending y borrow.
Es el elemento más sofisticado del Método MLP y el que más diferencia a esta estrategia de cualquier otra que puedas encontrar sobre piscinas de liquidez. Entenderlo bien es fundamental para aplicarlo con seguridad.
El punto de partida: el precio ha salido por debajo
Cuando el precio de SOL cae y sale por debajo del límite inferior de tu rango, la pool ha convertido todo tu capital en SOL. Tienes el 100% en SOL y con IL latente.
En ese momento hay dos cosas que no debes hacer.
La primera es no cerrar la pool y reabrir otra más abajo con ese mismo capital en SOL. Como explicamos en el artículo sobre el Impermanent Loss, estarías convirtiendo una pérdida latente en una pérdida real innecesariamente, además de comprar SOL caro en la pool anterior y empezar a venderlo más barato en la nueva.
La segunda es no quedarte paralizado sin hacer nada. Tu capital está en SOL, el SOL no está generando nada, y el mercado puede seguir cayendo. Hay que ponerlo a trabajar.
El primer paso: lending en Kamino
Cierras la pool y antes de nada apuntas en TradingView el rango exacto y la cantidad de SOL con la que has salido. Ese dato es fundamental porque cuando el precio recupere y vuelvas a montar esa pool, necesitarás retirar de Kamino exactamente esa cantidad de SOL. Sin esa anotación es fácil perder la referencia cuando tienes varias capas abiertas simultáneamente.
Una vez anotado, depositas todo el SOL en Kamino como colateral. Desde ese momento el SOL empieza a generar intereses mientras espera que el precio recupere.
El segundo paso: borrow en USDC
Con el SOL como colateral en Kamino, pides prestado USDC. El porcentaje de apalancamiento que uses depende de las condiciones del mercado en ese momento.
En condiciones normales me apalanco al 50%, es decir, si tengo SOL equivalente a 2400 USDC en Kamino, pido prestados 1200 USDC. Ese porcentaje me mantiene alejado del umbral de liquidación incluso si el precio sigue cayendo.
Si el mercado está especialmente volátil o bajista, reduzco el apalancamiento al 30% para tener más margen de seguridad. Y siempre mantengo un colchón de USDC en Save como reserva por si en algún momento necesito pagar parte de la deuda para alejarme del umbral de liquidación.
El tercer paso: abrir la nueva pool
Con el USDC del borrow y una parte de la reserva de Save formas el capital de la nueva pool, siempre con el mismo capital aproximado que tenían las pools anteriores gracias a la fórmula que vimos en el artículo de la reserva estratégica.
Abres la nueva pool en la siguiente sucursal inferior que tenías identificada en tu plan, siempre en corto con el 100% en USDC, esperando que el precio entre en el nuevo rango.
El sistema se ha expandido una capa hacia abajo. Si el precio sigue cayendo, repites el proceso. Si el precio recupera, empiezas a desmontar las capas de forma ordenada.
Cómo se desmonta el sistema cuando el precio recupera
Cuando el precio empieza a subir, el sistema se desmonta en el orden inverso al que se montó, de abajo hacia arriba.
La pool más baja sale de rango por arriba y vuelves al 100% en USDC. Con ese USDC pagas la deuda en Kamino correspondiente a esa capa, retiras exactamente la cantidad de SOL que tenías anotada en TradingView para esa pool, y reabres la pool en su rango original. Conforme el precio sigue subiendo, cada pool va completando su ciclo de la misma forma, generando fees y devolviendo capital de forma ordenada hasta que toda la deuda está pagada y todo el SOL liberado.
El IL latente que se resuelve solo
Durante todo este proceso el IL de cada pool cerrada permanece latente en el SOL depositado en Kamino. No se hace permanente porque no has vendido ese SOL a mercado.
Cuando el precio recupera hasta el nivel en que abriste cada pool, el IL desaparece y recuperas el valor original de ese capital. Es exactamente lo que dijimos desde el principio: si inviertes 100, recuperas 100 cuando el precio vuelve al punto de entrada.
Una última consideración
El sistema de capas funciona muy bien cuando SOL eventualmente recupera, y la historia de los activos sólidos respalda esa expectativa. Pero como hemos repetido a lo largo de esta serie, nunca inviertas dinero que no puedas permitirte tener inmovilizado durante un período prolongado. En un bear market largo el capital puede estar comprometido durante meses, y eso es algo que cada inversor debe evaluar y asumir con plena consciencia antes de empezar.
En el próximo artículo te explico los subrangos del 3% dentro de cada sucursal del 12%, y cómo esa capa adicional de precisión es lo que permite estar siempre generando fees sin tiempos muertos.
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